Unternehmen mit mehreren Tochtergesellschaften oder Niederlassungen in verschiedenen Ländern stehen oft vor der Herausforderung, einen klaren Überblick über ihre aktuellen liquiden Mittel zu behalten. Eine effiziente Lösung im Rahmen des Cashflow-Managements ist Cash Pooling. Dabei werden alle liquiden Mittel auf einem einzigen Konto zusammengeführt, was eine optimale Kontrolle über den Cashflow ermöglicht. Ein zusätzlicher Vorteil des Cash Poolings ist die schnelle Abwicklung interner Überweisungen.
In der Regel wird eine Cash-Pool-Struktur von der übergeordneten Organisation verwaltet – meist durch die Muttergesellschaft oder Holding, die die verschiedenen Tochtergesellschaften zentral steuert.
Was spricht für Cash Pooling?
Ein effizientes Cashflow-Management ist der Hauptgrund für den Einsatz von Cash Pooling, doch es gibt weitere Vorteile. Unternehmen können damit ihre Transaktionskosten senken und die Finanzierungskosten minimieren. Oft haben einzelne Geschäftsbereiche mit Liquiditätsengpässen zu kämpfen und sind auf einen Kontokorrentkredit angewiesen. Ist jedoch die Gesamtliquidität des Unternehmens stabil, lässt sich dieser Engpass mit Cash Pooling intern ausgleichen, ohne auf eine kurzfristige externe Finanzierung zurückgreifen zu müssen.
Darüber hinaus bietet Cash Pooling eine Lösung, um Währungsrisiken besser zu managen und die Liquiditätsplanung zu optimieren. Durch die Bündelung der liquiden Mittel auf einem zentralen Konto kann der Kapitalfluss effizient gesteuert werden. Ein weiterer Vorteil ist die Möglichkeit, das gesamte verfügbare Bargeld optimal einzusetzen und den Überblick über die Finanzlage zu behalten. Das entscheidende Merkmal eines Cash Pools ist, dass die Muttergesellschaft oder Holding die Verteilung der liquiden Mittel strategisch steuert und damit für maximale finanzielle Effizienz sorgt.
Welche Möglichkeiten gibt es beim Cash Pooling?
Bei der Entscheidung für Cash Pooling ist es essenziell, die rechtlichen und steuerlichen Vorschriften in den Ländern zu berücksichtigen, in denen das Unternehmen Niederlassungen hat. Die Möglichkeiten für Cash Pooling hängen zudem von der Unternehmensstruktur ab, da die organisatorische Gestaltung des Cash-Managements eine entscheidende Rolle spielt.
Darüber hinaus gibt es zwei Hauptformen des Cash Poolings: Notional Cash Pooling und physisches Cash Pooling. Welche Variante am besten geeignet ist, hängt von den individuellen Anforderungen und der Struktur des Unternehmens ab.
Was ist Notional Cash Pooling?
Notional Cash Pooling ermöglicht eine virtuelle Verrechnung von Zahlungsströmen, um Soll und Haben innerhalb eines Unternehmens auszugleichen. Dabei erfolgt keine physische Übertragung von Geld zwischen den Konten, sondern eine rein rechnerische Konsolidierung. Für Holdings oder Muttergesellschaften hat diese Form des Cash Poolings einen wesentlichen Vorteil: verbesserte Zinskonditionen. Da Sollzinsen in der Regel höher sind als Habenzinsen, kann durch die virtuelle Berechnung der Zinsschuld eine Reduzierung der Zinskosten erreicht werden. Ein weiteres Merkmal des Notional Cash Poolings ist die optimierte Nutzung der Liquidität. Unternehmen können ihre liquiden Mittel gezielt verwalten, ohne Kapital physisch umschichten zu müssen, und profitieren von einer flexiblen Steuerung ihrer Finanzströme.
Was ist physisches Cash Pooling?
Physisches Cash Pooling bedeutet, dass die Konten der Tochtergesellschaften in regelmäßigen Abständen – beispielsweise monatlich – entweder abgeschöpft oder aufgefüllt werden. Dies erfolgt über ein zentrales Hauptkonto, wodurch eine tatsächliche Umbuchung der Gelder stattfindet. Da sich das Geld hierbei giral bewegt, entsteht ein finanzielles Gleichgewicht, das auch als Target Balancing bezeichnet wird.
Die häufigste Form des physischen Cash Poolings ist das Zero Balancing, bei dem der Zielsaldo der betroffenen Konten am Ende des Prozesses auf null gesetzt wird. Dieses Verfahren ermöglicht eine präzise Steuerung der Liquidität, indem überschüssige Mittel effizient genutzt und Liquiditätsengpässe innerhalb der Unternehmensgruppe ausgeglichen werden.
Was ist Target Balancing?
Beim Target Balancing wird der Buchungssaldo auf den Unterkonten auf einen zuvor definierten Zielbetrag zurückgeführt. Auch die Überweisungsfrequenz wird vorher festgelegt und kann je nach Bedarf täglich, wöchentlich oder monatlich sein. Zusätzlich besteht die Möglichkeit, eine Mindestgrenze für Überweisungen festzulegen. Dies verhindert, dass ständig kleine Beträge übertragen werden, wodurch sich der Verwaltungsaufwand reduziert.
Ein wesentlicher Vorteil von Target Balancing ist, dass auf den Unterkonten stets ausreichend liquide Mittel vorhanden sind, um operative Zahlungen abzuwickeln. Gleichzeitig bleibt die Autonomie und finanzielle Verantwortung bei den jeweiligen Tochtergesellschaften oder lokalen Geschäftsstellen bestehen, was eine flexible und effiziente Steuerung der Liquidität innerhalb der Unternehmensgruppe ermöglicht.
Was ist Zero Balancing?
Beim Zero Balancing werden die Guthaben auf den Subkonten täglich auf null gesetzt. Dies geschieht durch eine valutaneutrale Übertragung der Mittel auf das zentrale Hauptkonto. Dieses Verfahren bietet maximale Transparenz über die gesamte Liquidität des Unternehmens und sorgt gleichzeitig für einen höheren Zinsertrag und niedrigere Zinskosten.
Gibt es auch Nachteile beim Cash Pooling?
Trotz der vielen Vorteile hat Cash Pooling auch einige Nachteile. Die Einrichtung einer geeigneten Struktur mit einer Muttergesellschaft oder Holding erfordert finanzielle Investitionen. Auch die Verwaltung des zentralen Cash-Pools bringt laufende Kosten mit sich, insbesondere wenn unterschiedliche Banksysteme innerhalb des Unternehmens harmonisiert werden müssen. Zusätzlich gelten verschiedene rechtliche und steuerliche Vorschriften, wenn es Niederlassungen in mehreren Ländern gibt. Eine Alternative ist die Auslagerung des Cash Poolings an eine Bank, allerdings kann dies die Struktur zusätzlich verkomplizieren und die Flexibilität des Unternehmens einschränken.
Cashflow-Management zentralisieren
Trotz möglicher Herausforderungen überwiegen die Vorteile von Cash Pooling, speziell, wenn es darum geht, das Cashflow-Management zu optimieren. Cash Pooling bietet Unternehmen eine einfache und transparente Übersicht über die Gesamtliquidität einzelner Tochtergesellschaften oder Niederlassungen. Durch die optimale Nutzung der Salden auf verschiedenen Konten lassen sich Geldströme effizient steuern. Dies reduziert den externen Finanzierungsbedarf und ermöglicht eine maximale Nutzung der Unternehmensliquidität für operative und strategische Zwecke.
